导读

香港和澳门的零售业趋势截然不同，香港零售市场偏向两个极端：部分高端品牌销售火爆和中低端消费景气；澳门零售则逐渐走向中高端定位。

 
 
随着粤港澳三地联系日益紧密，香港和澳门正成为大陆人休闲度假的后花园，大陆旅客撑起港澳零售业的一片天。今年5月，大陆访港人数同比增3.8%达345万，澳门亦同比增6.1%至154万。然而我们近期调研发现，香港和澳门的零售业可谓大相径庭。澳门零售配合博彩圣地地位正逐渐走向中高端定位，而香港目前则承接了更多国内三四线城市的消费者，“性价比”成为关键词，致使本地零售市场正偏向两个极端：一方面部分高端品牌销售火爆，另一方面中低端消费景气。

首先，澳门消费朝中高端发展，与大型娱乐城产生协同效应。度假村内大牌门店云集，各大商场紧邻娱乐场，借助娱乐城人气增加客流量。店内产品价格与香港几乎一致，且品类更为齐全，购物体验也更好。受娱乐场内豪掷的热情影响，澳门消费者的价格敏感度较低，更容易冲动消费。以新濠天地为例，相对中场最低投注额1000港币，中高端消费品的心理相对价格下降，“便宜”的价格刺激顾客进行更多消费。

不过，澳门的消费业更多还是配合娱乐场的定位，规模有限，并且还受交通因素制约。虽然氹仔码头6月首开缓解了部分运输压力，但是陆路交通仍然不便。而香港交通更为便捷，四个口岸直连地铁，往返方便，很多大陆居民抱着进城逛街的心态访港。但我们认为，随着四大基建（港珠澳大桥、氹仔码头、城轨延长线和澳门本地轻轨）中的其余三项到2019年相继落成，陆路交通改善，澳门博彩和零售业将获进一步助推。

与澳门不同，香港零售业目前有两极分化的趋势，高端超一线品牌如Chanel和Dior以及便宜的街边店如莎莎、卓悦更受消费者喜欢。内地消费者在港更加追求性价比，因此，高端品牌中除了家喻户晓的Chanel、Dior和Prada门庭若市外，其余都冷冷清清；轻奢品牌店虽然价格较奢侈品更为便宜，但是知名度无法满足消费者的“体面”需求，因此也是鲜有问津。另一方面，虽然国际品牌服饰箱包门店冷清，但是相应的化妆品柜台却人潮如涌，呈现冰火两重天的局面，这一现象在大陆游客偏爱的海港城尤为明显。我们认为这正是消费者追求性价比的集中体现，因为化妆品几乎是国际品牌产品中最便宜的单品。另外对比5月崇光百货年中促销时，各类轻奢品牌门店火爆拥挤犹如菜市场，此次没有促销后却是门庭冷落，再次验证了香港零售市场的消费者具有极高的价格敏感度。

这种极高的价格敏感度使得香港中端的珠宝品牌得以受惠。大陆地区由于关税原因，同类商品售价较港澳地区高20%左右，因此内地消费者购买较高价位珠宝产品时更倾向于前往港澳。港资珠宝零售商周大福、周生生、六福集团和英皇钟表珠宝店铺内也是人丁兴旺，店内多为内地游客。这些品牌作为香港中高端珠宝市场的领先者，将是消费者重视性价比的心理趋势的直接受益者。此外，像莎莎、卓悦这种街边店也是大陆人爆满。除了门店规模和数量占据优势外，莎莎店里干净明亮的装修较卓悦狭小杂乱的店铺对消费者更具吸引力。